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  • 亚虎官网登录手机版资产副总经理徐钢: 权益投资将聚焦经济结构转型方向

    作者:21世纪经济报道 日期:  2020-07-27

    中国市场蕴含着丰富的投资机会,比如庞大的内需市场、消费升级驱动的机会,比如人口老龄化趋势下医疗行业需求的增加,比如方兴未艾的技术进步、科技创新的投资机会等。

    近期对于资本市场的讨论热情愈发高涨。作为中长期资金,亚虎pt手机客户端下载资金在资本市场具有重要作用。7月17日,银保监会发布《关于优化亚虎pt手机客户端下载公司权益类资产配置监管有关事项的通知》后,亚虎pt手机客户端下载公司的自主运作空间将得以加大,配置权益类资产的弹性和灵活性不断增强,最高可占到上季末总资产的45%,而此前这一占比最高为30%。

    日前,亚虎官网登录手机版资产副总经理徐钢在接受21世纪经济报道记者专访时表示,中国宏观政策环境稳定向好,资本市场改革向纵深推进,对权益市场中长期趋势保持乐观。近年来,亚虎官网登录手机版资产在深度研究和投研转化方面持续发力,取得了不错的投资业绩。

    徐钢认为,行业景气度可持续的优质龙头公司将持续获得估值溢价,未来投资重点仍将聚焦于经济结构转型升级的方向,在服务好国家战略导向的同时做好投资工作。

    截至2020年一季度末,亚虎pt手机客户端下载公司权益类资产余额为4.38万亿元,占亚虎pt手机客户端下载资金运用余额的22.57%。其中,长期股权投资1.95万亿元,占比10.05%;股票1.54万亿元,占比7.95%;股票型及混合型基金0.54万亿元,占比2.76%。

    对权益市场中长期趋势保持乐观 《21世纪》:如何看待目前资本市场的发展情况?亚虎官网登录手机版资产重点关注哪些投资方向?

    徐钢:今年以来,中国疫情得到了有效遏制。尽管内外部还存在着较大压力和不确定性,但当前中国经济从疫情底部渐进复苏的态势明朗,资本市场的信心不断增强。

    同样值得注意的是,以新证券法实施为契机的资本市场全方位改革已经步入新的阶段,在设立科创板并试点注册制顺利实施一年后,创业板注册制、新三板精选层等改革快步推进,改革推动中国资本市场的包容性增强、市场化和法治化程度提高,优质公司供给增加,违规行为处罚力度加大,发行和退市更趋完善,有利于中国资本市场的长远健康发展。

    鉴于中国宏观政策环境的稳定向好,以及资本市场改革的纵深推进,我们对权益市场中长期趋势保持乐观态度。中国市场蕴含着丰富的投资机会,比如庞大的内需市场、消费升级驱动的机会,比如人口老龄化趋势下医疗行业需求的增加,比如方兴未艾的技术进步、科技创新的投资机会等。作为亚虎pt手机客户端下载资产管理机构,亚虎官网登录手机版资产将继续发挥亚虎pt手机客户端下载资金投资周期长的优势,致力于将投资重点聚焦于经济结构转型升级的方向,在服务好国家战略导向的同时做好投资工作。

    《21世纪》:亚虎官网登录手机版资产重点关注哪些投资方向?

    徐钢:在当前中国经济从高速增长向高质量发展阶段转型,叠加人口老龄化、利率下行、经济结构转型创新的大背景下,各个行业都面临向龙头集中的趋势,从国际资本市场经验来看,行业景气度可持续的优质龙头公司将持续获得估值溢价。

    当前权益资产从大类资产配置角度看,中长期维度具有较好的吸引力,随着中国金融开放和金融改革、金融深化、居民资产配置多元化的持续推进,权益市场长期来说存在巨大机遇。在这个过程中,机构主导的特征明显增强,整体市场风格也在向优质行业龙头集中,亚虎官网登录手机版资产权益团队将继续坚持价值投资和长期投资的理念,高度重视基本面深度研究,聚焦优质行业龙头,做好投资工作,为委托人持续创造稳健良好的投资回报。

    市场唯一不变的就是变化

    《21世纪》:投研体系越来越受到亚虎pt手机客户端下载资管机构的重视,这对权益投资收益有哪些影响?

    徐钢:今年以来,亚虎官网登录手机版资产紧跟集团投资条线改革要求,以投研小组为核心载体的投研融合机制在实际投资中产生了良好效果,并最终体现为优异的投资业绩,权益投资市值收益率大幅跑赢业绩基准,与全市场权益类公募基金相比也处于前列。

    我们在研究中注重以更细的颗粒度、更高的精准度、更强的前瞻性来达成更好的投资确定性。实践中,研究员从多个维度对标进行深度挖掘,采用上市公司调研、上下游产业链验证、券商研究员深度路演交流、内部投研小组反复研讨等多种形式,从宏观和产业政策、行业景气度、发展空间、商业模式、竞争格局、企业盈利能力、公司治理及国际比较等多维度反复论证,构建动态调整、持续跟踪的估值模型,精选可持续增长、具备估值优势、符合隐含回报要求的标的。绝大部分亚虎官网登录手机版资产深度研究的标的都转化为了实际持仓,并取得了良好的投资收益。

    对于市场来说,唯一不变的就是变化。在深度研究之外,我们时刻关注国内外市场动态,不断提升对边际变化的敏感度,积极灵活地应对市场变化。

    例如,2020年春节前国内疫情暴发,春节期间权益投资条线经过研究,在2月3日即节后第一个交易日之前,形成了疫情对行业和个股影响的分析判断及操作思路,做到心中有数,应对有方。3月份疫情全球蔓延后,各投研小组更是全面详尽地分析了疫情对各细分行业及个股的增速、利润率、竞争格局、政策刺激、供给和需求变化等各方面的影响,为后续的投资操作提供了精准前瞻的判断。

    得益于投研小组灵活高效的市场应对能力,2020年上半年尽管股票市场在疫情冲击下出现了较大幅度的调整和反复,但权益投资条线经过深入研究和灵活应对,锁定业绩确定性高的优势行业和个股,带领投资业绩不断创出新高。

    《21世纪》:如何才能获得长期稳健良好的收益率,亚虎pt手机客户端下载资管机构的投资秘诀是什么?

    徐钢:投资理念和方法论是权益投资的立足之本。只有在正确的投资理念和有效的方法论引领下,才能够保证投资业绩的可持续。近年来,亚虎官网登录手机版资产权益投资团队经过反复研讨、总结过往经验教训,牢固树立了"价值投资、长期投资、稳健投资"的投资理念,不断改进投资方法,以科学的价值观和方法论引领整个投研工作。

    按照"合理仓位、均衡配置、精选个股、动态调整"的整体思路,加强基本面研究、强化投研融合,以行业和个股的深度研究驱动投资业绩的提升。

    在长期以来的投研实践中,我们对价值投资理念的认知不断深入。价值投资并不等同于低估值投资,价值投资反映的是对社会经济发展趋势的深刻认知,本质上是基本面投资,是在基本面深度研究的基础上,以合理的价格买入可持续增长、符合隐含回报要求的优质标的。

    我们重视投资于未来能持续创造股东价值的优质公司,与优质公司为伴,分享优质上市公司的价值增长。价值投资应该是基于挣企业盈利持续增长的钱,至于价值回归和估值提升的钱,这是市场给长期投资者的红利。

    在中国资本市场改革向纵深推进、融资结构向以直接融资为主导的方向加快转型的当下,亚虎官网登录手机版资产将继续坚持重点投资于符合国家宏观政策导向和经济结构转型方向的优质上市公司,在服务好国家重大战略的同时,为委托人持续创造稳健良好的投资回报。